Банк России перестал принимать в качестве обеспечения по кредитам облигации банка «Русский стандарт». Отказ регулятора от бумаг может быть связан с недавним понижением рейтинга банка до преддефолтного уровня

Стоимость нулевая

Во вторник, 22 сентября, ЦБ исключил облигации банка «Русский стандарт» из списка бумаг, принимаемых в качестве залога по своим кредитам. Информация об этом содержится на сайте регулятора. Речь идет о двух выпусках рублевых облигаций банка общим объемом 6 млрд руб. серий БО-03 и БО-04. Срок погашения бондов наступает в конце февраля 2016 года.

Также во вторник регулятор оценил стоимость облигаций «Русского стандарта», принимаемых в качестве обеспечения по сделкам РЕПО, как нулевую. Еще в пятницу, 18 сентября, ЦБ оценивал стоимость БО-03 и БО-04 как 99,7% от номинала.

Оба выпуска бумаг «Русского стандарта» были включены ЦБ в ломбардный список в апреле и июне 2013 года. На момент сдачи статьи пресс-служба ЦБ не подтвердила и не опровергла исключение облигаций «Русского стандарта» из ломбардного списка, отметив лишь, что «соответствующая информация своевременно публикуется на сайте». Последняя актуальная информация о списке бумаг, входящих в ломбардный список, опубликована ЦБ 3 сентября 2015 года — на тот момент, согласно этой информации, облигации «Русского стандарта» были включены в список.

«Обычно ЦБ может выводить бумаги из списка принимаемых в обеспечение по кредитам и РЕПО накануне выплаты купонного дохода», — говорит начальник казначейства Металлинвестбанка Селим Агарзаев. По его словам, регулятор делает это для того, чтобы избежать расходов, связанных с возвратом купонного дохода держателям бумаги. «Кроме того, облигации могут выводится за пределы принимаемых в качестве обеспечения и в случае других корпоративных событий: например, если эмитент объявил buy-back (обратный выкуп) или инвесторы предъявили их к оферте», — добавил эксперт.

Официальный представитель «Русского стандарта» заявил, что банк не комментирует действия регулятора. «Вопрос отсутствия данных бумаг в списке принимаемых к обеспечению является техническим, так как значительная часть данных выпусков уже давно выкуплена банком в рамках объявленных оферт», — сообщил он. 3 сентября держатели бондов «Русского стандарта» серии БО-03 предъявили к выкупу облигации на 1,6 млрд руб. по номинальной стоимости, что составляет более половины эмиссии. 6 марта банк выкупил по оферте облигации серии БО-04 на сумму 2,95 млрд руб. 

Рейтинг подвел

По словам Агарзаева, в данном случае решение ЦБ не принимать облигации «Русского стандарта» как обеспечение по кредитам могло последовать за понижением банку рейтингов. 21 сентября международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) понизило долгосрочный рейтинг банка с B- до ССС- с «негативным» прогнозом. «Мы наблюдаем продолжающееся ухудшение кредитоспособности банка «Русский стандарт», что увеличивает его уязвимость к ослаблению качества активов, а также снижает его возможность по созданию резервов», — говорится в сообщении агентства. Аналитики S&P также выразили обеспокоенность способностью банка обслуживать свои обязательства в течение шести месяцев.

В начале сентября другое международное рейтинговое агентство, Moody’s, понизило рейтинги банка «Русский стандарт» сразу на две ступени (до Саа2) c «негативным» прогнозом. Рейтинг субординированных обязательств банка в иностранной валюте был понижен до уровня, означающего высокий риск дефолта, — Caa3.

«С учетом того, что долговые бумаги инвесторам, скорее всего, придется списывать, остается удивляться, почему ЦБ не вывел их из ломбардного списка раньше», — говорит старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. По его словам, исключение их из списка ЦБ не окажет влияния на котировки, поскольку долговые бумаги банка фактически неликвидны. «Продать их на рынке почти нереально, потому что риски по ним сопоставимы с рисками венчурных проектов», — говорит эксперт.

Главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак отмечает, что в последнее время доходность рублевых облигаций «Русского стандарта» достигала 16% годовых. «Это достаточно высокая доходность даже для бумаг розничных банков, которые сейчас все переживают сложные времена», — говорит он.

В первом полугодии 2015 года банк «Русский стандарт», занимающий 20-е место в российской банковской системе, получил рекордный убыток 22 млрд руб. по МСФО, потери оказались почти в полтора раза больше, чем за весь 2014 год. Прибыль «Русского стандарта» от основной деятельности сократилась почти в четыре раза — с 25,5 млрд руб. до 6,8 млрд из-за падения процентных доходов и роста удорожания фондирования. Убыток съел почти весь капитал «Русского стандарта», который к началу июля снизился в 25 раз — с 16 млрд руб. до 0,64 млрд, это меньше 1% активов банка.