Совет директоров российского Центробанка повысил ключевую ставку с 8% до 9,5%, сообщила пресс-служба регулятора. Это самое значительное повышение ставки с марта, когда ЦБ поднял ее с 5,5% до 7%. Как отмечает ЦБ, в сентябре — октябре изменились внешние условия, в частности значительно упали цены на нефть, были ужесточены санкции в отношении ряда российских компаний.

По оценкам регулятора, в сентябре — октябре инфляция увеличивалась более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее: по данным на 27 октября, годовой темп прироста потребительских цен составил 8,4%. Базовая инфляция в сентябре выросла до 8,2%. Ускорение инфляции происходило в основном за счет роста цен на продовольственные товары, отмечает ЦБ: с 10,3% в августе до 11,4% в сентябре. В то же время темпы роста цен на непродовольственные товары оставались стабильными на уровне 5,5%. Основное влияние на динамику инфляции оказало ослабление рубля и ограничения на импорт из ряда западных стран. По данным ЦБ, совокупный вклад этих факторов в годовой темп прироста потребительских цен по итогам года составит около 2,5 п. п.

ЦБ продолжит принимать меры, направленные на замедление роста потребительских цен до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе, а в случае улучшения внешних условий и замедления инфляции регулятор будет готов начать смягчение денежно-кредитной политики.

«Произошедшее ужесточение денежно-кредитных условий пока не компенсировало влияния указанных выше факторов на инфляционные ожидания. Тем не менее динамика денежно-кредитных агрегатов создает предпосылки к снижению инфляции в среднесрочной перспективе», — говорится в сообщении ЦБ. По данным регулятора, рост ставок по депозитам населения продолжился, это поддержит склонность к сбережению и будет формировать условия для перетока наличных средств на банковские вклады.

Годовой темп прироста ВВП России в III квартале этого года составил 0,2%, оценивает ЦБ. «Замедление экономического роста пока не оказывает выраженного сдерживающего влияния на темпы роста потребительских цен, поскольку в значительной степени обусловлено причинами структурного характера», — поясняет регулятор. Загрузка факторов производства находится на высоком уровне, в то время как производительность труда растет медленно, поясняет ЦБ. Также негативное влияние на экономическую активность оказывает возросшая внешнеполитическая неопределенность.

По оценкам Банка России, в IV квартале 2014 г. и I квартале 2015 г. темпы экономического роста будут близки к нулю. Темп прироста потребительских цен с высокой вероятностью сохранится до конца I квартала 2015 г. вблизи текущих значений. Это обусловлено сохранением значительного влияния на цены ограничений на импорт и ослабления рубля в августе — октябре 2014 г., отмечает ЦБ. Вместе с тем, снижение инфляции будет происходить более медленными темпами, чем ожидалось ранее, считает регулятор.

Главная причина такого решения ЦБ — ослабление рубля на фоне снижения цен на нефть и западных санкций, все остальные объяснения вторичны, считает Дмитрий Полевой, главный экономист ING по России и СНГ. «Все рассуждения о перспективах [экономического] роста не слишком отличаются от заявлений, сделанных по итогам предыдущих заседаний, и в целом предполагают, что оценка ЦБ, по крайней мере, не ухудшилась, а, возможно, по некоторым пунктам даже стала чуть более оптимистичной», — написал Полевой в отчете.

Он скептично смотрит на то, что столь значительное повышение ставки сможет остановить падение рубля, поскольку оно не устраняет всех факторов, определяющих это падение. А самое главное, указывает Полевой, оно никак не решает проблему валютного фондирования в кратко- и долгосрочной перспективе: «Рынок, скорее всего, продолжит давить на рубль и ЦБ из-за отсутствия более масштабного решения, включающего меры по предоставлению фондирования в валюте. Спрос со стороны банков на предлагаемые сейчас валютный своп и валютное репо по ставкам выше рыночных оказался крайне незначительным».

Из комментария ЦБ создается впечатление, что это повышение сделано с запасом на следующие шесть месяцев, то есть до апреля 2015 г. повышения ставки больше не будет, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «По масштабу повышения это совпадает с моим представлением о том, где ставки должны быть к лету следующего года», — поясняет она. Поскольку ЦБ сейчас «одним рывком» повысил ставку, рассуждает Орлова, в ближайшие шесть месяцев инструментом влияния на состояние рынка, по сути, будет лишь устная коммуникация, что усложнит задачу регулятора. Если, например, «у нас будет еще один раунд ухудшения настроения на валютном рынке, то этого повышения ставки будет недостаточно, чтобы курс вернулся к уровню 40 руб./$, курс будет колебаться в интервале 40-45 руб.», предполагает Орлова.

Рубль отреагировал резким, но непродолжительным ростом на сообщение о повышении ставки ЦБ. Доллар стоил 41,77 руб. в 13:32 мск, это на 12,5 коп. выше уровня предыдущего закрытия. Курс евро составил 52,575 руб., прибавив 15 коп., передает «Интерфакс». Однако к 14.01 мск курс доллара рос на 62,8 коп. до 42,27 руб., евро — на 73,65 коп. до 53,15 руб. Стоимость бивалютной корзины выросла на 61,66 коп. до 47,11 руб.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 11 декабря 2014 г.